JDG管特征 庫存累積螺紋鋼持續(xù)調(diào)整

    JDG管又稱為套接緊定式鍍鋅鋼導(dǎo)管，是電氣線路最新型保護(hù)用導(dǎo)管。JDG管外觀為銀白色，連接套管及其金屬附件采用螺釘緊定連接技術(shù)組成的電線管路，無需做跨接地，焊接和套絲，是明敷暗敷絕緣電線專用保護(hù)管路的最佳選擇。JDG管材較普通管材成本上有所增加，所以在施工中多局部多用于綜合布線、消防布線等施工。JDG管是取代PVC管和SC管等各類傳統(tǒng)電線導(dǎo)管的換代產(chǎn)品，是建筑電氣領(lǐng)域采用新材料、新技術(shù)的一項(xiàng)突破性革新。

    JDG管(套接緊定式鍍鋅鋼導(dǎo)管、電氣安裝用鋼性金屬平導(dǎo)管)是一種電氣線路最新型保護(hù)用導(dǎo)管，連接套管及其金屬附件采用螺釘緊定連接技術(shù)組成的電線管路，無需做跨接地，焊接和套絲，是明敷暗敷絕緣電線專用保護(hù)管路的最佳選擇。

    管是取代PVC管和SC管等各類傳統(tǒng)電線導(dǎo)管的換代產(chǎn)品，是建筑電氣領(lǐng)域采用新材料、新技術(shù)的一項(xiàng)突破性革新。JDG管采用鍍鋅鋼管和薄壁鋼管的跨接接地線,克服了普通金屬導(dǎo)管的施工復(fù)雜，施工損耗大的缺點(diǎn)，同時也解決了PVC管耐火性差、接地困難等問題。由于JDG管材較普通管材成本上有所增加，所以在施工中多局部多用于綜合布線、消防布線等施工。

    近兩周以來，鋼價沖高回落持續(xù)調(diào)整。我們認(rèn)為，市場邏輯正在從供應(yīng)端收縮轉(zhuǎn)向需求不佳。在邏輯切換過程中，若需求持續(xù)不佳，則鋼價延續(xù)調(diào)整走勢。

    自年初至今，供應(yīng)端收縮是鋼市主導(dǎo)邏輯。但去產(chǎn)能任務(wù)和清除地條鋼在上半年就已基本完成，環(huán)保因素對鋼價的利空影響也已充分釋放。9月1日本鋼板材(000761,股吧)煉鐵廠新一號高爐發(fā)生火情，市場對鋼廠大規(guī)模檢修的預(yù)期很強(qiáng)，而事實(shí)上，鋼廠高爐開工率基本沒有變動，且本鋼板材煉鐵廠新一號高爐也在15日復(fù)產(chǎn)，鋼廠大規(guī)模檢修預(yù)期落空。

    雖然有取暖季限產(chǎn)、供應(yīng)收縮預(yù)期，市場普遍推算鋼廠將減少3000萬噸左右的粗鋼，但是，推算結(jié)果可能不一樣。按照2+26城市的產(chǎn)能，以30%—50%的限產(chǎn)比例推算，從近期多地發(fā)布的執(zhí)行方案看，上述推算方法存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：一是多地方案要求不影響民生，承擔(dān)供暖任務(wù)的鋼廠，限產(chǎn)力度不會大。而北方大多數(shù)鋼廠承擔(dān)供暖任務(wù)。二是到底是限產(chǎn)燒結(jié)還是高爐不確定。三是若空氣質(zhì)量不錯，是否還會嚴(yán)格執(zhí)行30%—50%的限產(chǎn)。從目前各地公布的方案看，以上三點(diǎn)均沒有明確規(guī)定，需要地方政府在后期實(shí)際執(zhí)行中評估。因此，當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟛患训膿?dān)憂。

    首先，鋼材社會庫存持續(xù)累積。從7月初開始，螺紋鋼社會庫存持續(xù)攀升，從7月初的390萬噸攀升到9月15日的472萬噸。從鋼廠加上社會庫存口徑衡量，其實(shí)比去年同期低，因?yàn)殇搹S將庫存壓力推向貿(mào)易商一端。面對環(huán)比持續(xù)走高的庫存，一旦出貨情況不佳，貿(mào)易商心態(tài)容易恐慌。特別是9—10月傳統(tǒng)旺季來臨之后，需求釋放不及預(yù)期，庫存不僅沒有下降，反而每周增幅超過12萬噸。

    其次，環(huán)保對工地、制造業(yè)等下游需求也有沖擊。從各地出臺的取暖季限產(chǎn)文件來看，要求市區(qū)的土方作業(yè)停工。同時，今年持續(xù)的環(huán)保督察，對酸洗、涂鍍、標(biāo)準(zhǔn)件加工等下游需求行業(yè)也有一定的沖擊。

    最后，宏觀、出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，9月底資金面趨緊。7—8月宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，各類主要指標(biāo)仍呈現(xiàn)穩(wěn)步下行態(tài)勢，在宏觀看空觀點(diǎn)沉寂一段時間后，近期又開始活躍起來。

    綜上，在目前鋼廠高利潤情況下，供應(yīng)端在限產(chǎn)政策實(shí)際執(zhí)行之前，不會有實(shí)質(zhì)性收縮。如果需求不佳，社會庫存延續(xù)上升走勢，則鋼價預(yù)計(jì)維持目前的調(diào)整走勢。